In den letzten zwei Wochen wurde viel über die Übernahme von Qiagen durch Thermo Fisher spekuliert. Der niederländische Konzern gab bekannt, dass er strategische Alternativen prüft, nachdem er mehrere bedingte, unverbindliche Interessenbekundungen im Zusammenhang mit seiner Übernahme erhalten hatte.
Qiagen liefert hauptsächlich Verbrauchsartikel (~90 %) an Gesundheitsdienstleister, Pharma- und Biotech-Unternehmen sowie an Hochschulen. Es ist eines der wenigen unabhängigen Unternehmen seiner Größe, das sowohl in der Diagnostik als auch in den Biowissenschaften tätig ist. Jüngste Daten zeigen, dass 80 % des Umsatzes in Nordamerika und Europa/Naher Osten/Afrika (EMEA) erzielt werden (siehe Abbildung unten).
Datenquelle: Qiagen, 2019 Q3 Form 6-KDas weltweite Patentportfolio von Qiagen zeigt ein primäres Interesse an den USA und Europa, gefolgt von den asiatischen Märkten - Japan, Australien und China (siehe Abbildung unten). Die Verfehlung der Umsatzziele in letzter Zeit, die Umstrukturierung im Zusammenhang mit dem Illumina-Deal und die schwachen Aussichten für das China-Geschäft haben zu Spekulationen über die Zukunft des Unternehmens geführt. Im Folgenden gehen wir kurz auf Thermo Fisher und einige andere Unternehmen ein, die an einer Übernahme von Qiagen interessiert sein könnten.
Die folgenden Unternehmen wurden aufgrund der Ähnlichkeit des Patentportfolios, des Umsatzes und der Marktrelevanz in die engere Wahl gezogen: 1) Roche Holding 2) Thermo Fisher Scientific (Life Technologies, Affymetrix, Invitrogen usw.), 3) Hologic, 4) GSK, 5) Illumina, 6) Agilent, 7) Merck, 8) GE Healthcare, 9) Abbott, 10) Becton Dickinson (BD), 11) Bio-Rad, 12) Novartis, 13) Siemens Healthineers, und 14) Danaher. Zehn der vierzehn Unternehmen sind in den USA ansässig. GSK, Siemens Healthcare, Novartis und Roche haben ihren Hauptsitz in Europa (siehe Abbildung unten).
Die Auswahlliste umfasst sowohl etablierte Unternehmen als auch Käufer, die durch die Übernahme ihre Präsenz im Bereich Diagnostik und Biowissenschaften ausbauen möchten. Die in die engere Wahl gekommenen Unternehmen wurden anhand ihres Patentportfolios, ihres weltweiten Umsatzes im Jahr 2018 und ihrer Synergien mit dem Portfolio von Qiagen in drei Gruppen eingeteilt (siehe Abbildung unten).
*log SkalaUnternehmen der Gruppe 1 haben eine relativ geringe Marktkapitalisierung und ein konzentriertes Patentportfolio. Bio-Rad, Hologic und Illumina gehören zu den Unternehmen, die sowohl in Bezug auf das Patentportfolio als auch die Marktkapitalisierung mit Qiagen vergleichbar sind. Eine Fusion zwischen diesen Unternehmen wird zu einer erheblichen Konsolidierung des Portfolios und der Einnahmen führen. Qiagen und Illumina haben vor kurzem ein 15-Jahres-Abkommen über die Entwicklung von Next-Generation-Sequencing (NGS)-Tests unterzeichnet, was dazu führen wird, dass Qiagen die künftige Entwicklung von NGS-Instrumenten aufgibt und sich auf NGS-Kits konzentriert. Außerdem läuft bei Illumina eine Untersuchung der britischen Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde über die geplante Übernahme von Pacific Biosciences. Agilent vertreibt Instrumente, Software und Verbrauchsmaterialien für den Diagnostik- und Biowissenschaftsmarkt. Agilent und Illumina verfügen jeweils über 6 zugelassene nukleinsäurebasierte Begleittests. Qiagen verfügt über 7 zugelassene Tests, bei denen es sich um PCR-basierte Kits für die Krebserkennung handelt.
Die Unternehmen der Gruppe 2 haben eine geringere Marktkapitalisierung und ein weniger vielfältiges Patentportfolio als die Unternehmen der Gruppe 3. Thermo Fisher war an den Übernahmegesprächen mit Qiagen beteiligt. Die bisher größte Akquisition des Unternehmens war der Kauf von Life Technologies für 13,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2014. Sollte Thermo Fisher Qiagen tatsächlich übernehmen, wäre dies eine der größten Akquisitionen der letzten Zeit. Auch Danaher und BD weisen aufgrund ihrer Ausrichtung auf Diagnostik und Biowissenschaften starke Synergieeffekte auf. Schließlich könnten Siemens Healthineers und GE Healthcare nach ihrer Trennung von Siemens bzw. General Electric an Qiagens Diagnostik- und Biowissenschaftsgeschäft interessiert sein.
Gruppe 3 umfasst Unternehmen mit relativ großer Marktkapitalisierung und konsolidierten Beteiligungen, die an einer Übernahme von Qiagen interessiert sein könnten, um einen ihrer Teilkonzerne/Sparten zu stärken. Zu diesen Unternehmen gehören Roche und Abbott, die starke Synergien mit dem Portfolio von Qiagen aufweisen. Roche und Abbott haben jeweils 14 zugelassene nukleinsäurebasierte diagnostische Begleittests.
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